Oi: ANÁLISE FUNDAMENTALISTA 2009 ATÉ 3TRI2017
A Oi é uma companhia do setor de telecomunicações de presença nacional (todos os estados, exceto São Paulo). A concessionária atua ainda no setor de telefonia móvel, transmissão de dados e provedor de internet, serviços de rede de transporte, TV por assinatura e backbone internacional. A base de clientes da empresa beira os 70 milhões e contempla residências, empresas e usuários de telefones públicos. Atualmente, a companhia está em recuperação judicial. Nota: Neste trabalho estritamente acadêmico, procuramos a partir dos demonstrativos financeiros publicados pela empresa aos órgãos regulamentadores do mercado de capitais (CVM) em efetuar uma análise fundamentalista utilizando indicadores da gestão financeira e econômica; no sentido de testar a aplicabilidade dos indicadores de finanças amplamente difundidos por autores de renomes nacionais e mundiais na análise do desempenho empresarial; permitindo assim, julgamentos sobre o aspecto estritamente financeira e que agregado ao planejamento estratégico poderá contribuir para análise em diversos sentidos. Também reconhecemos que o desempenho futuro é reflexo de uma sólida construção apresentada no desempenho histórico. Estudo em elaboração. Elaborado por: Everton Rodrigo – Revisado por: Prof. Alexandre Wander Um bom estudo Prof. Alexandre Wander
Gestão estratégica de custos: Conceitos de Margem de contribuição
MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO Depois que os custos forem classificados como fixos e variáveis, seus efeitos sobre a receita, volume e lucro, podem ser estudados por meio de análise de custo-volume-lucro. A análise é um exame sistemático das relações entre preços de venda, volume de venda e de produção, custos, despesas e lucros. A análise de custo-volume-lucro fornece ao administrador informações úteis para a tomada de decisões, pode, por exemplo ser usada para ajustar preços de venda, selecionar o mix de produtos para venda, escolher estratégias de marketing e analisar os efeitos dos custos fixos sobre o lucro. Atualmente o administrador deve tomar decisões rápidas e precisas. Daí a importância crescente da análise de custo-volume-lucro nos dias de hoje. Conceito de Margem de contribuição É a relação entre o custo-volume-lucro. O conceito de margem de contribuição é especialmente útil para o planejamento empresarial, pois fornece informações sobre o potencial de lucro da empresa. Representa o lucro variável. É a diferença entre o preço de venda unitário do produto ou serviço e os custos e despesas variáveis por unidade de produto ou serviço. Significa que, em cada unidade vendida, a empresa lucrará determinado valor. Multiplicado pelo total vendido (produtos ou serviços), teremos a margem de contribuição total para a empresa. MODELO DE DECISÃO DA MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO: Margem de contribuição é a margem bruta, obtida pela venda de um produto ou serviço, que excede seus custos variáveis unitários. Em outras palavras: É o mesmo que o lucro variável unitário, ou seja, o preço de vendas de um produto ou serviço deduzido dos custos e despesas variáveis necessários para produzir e vender o produto. Índice Margem de Contribuição: Indica a porcentagem de cada unidade monetária de vendas disponível para cobrir os custos fixos e propiciar o lucro operacional Isso significa que, a cada unidade de Serviço A vendida, a empresa recebe um lucro unitário de $ 800,00. É a margem unitária que o Serviço A dá à empresa, para cobrir todos os custos e despesas fixas (custos de capacidade) e também propiciar a margem de lucratividade desejada. O índice de margem de contribuição (IMC) mede o efeito sobre o lucro operacional originado pelo aumento ou diminuição das vendas. Margem de Contribuição Unitária: É útil para analisar o potencial de um projeto. Considera a quantia disponível de cada unidade vendida para cobrir os custos fixos e gerar o lucro operacional O modelo de decisão da margem de contribuição expressa em uma demonstração de resultados, em que necessariamente devem ser incorporados os dados quantitativos e os preços unitários. Se as vendas da empresa aumentar em 500 unidades, o lucro operacional aumentará automaticamente em R$ 400.000 (500 x 800,00) A margem de contribuição unitária pode fornecer informações úteis no gerenciamento das operações. A ilustração anterior mostra que a empresa pode gastar até R$ 400.000 em propaganda especial ou outras de produtos ou serviços para aumentar as vendas. Um bom estudo Prof. Alexandre Wander
Um desafio: Análise a PETRO e responda as questões em forma de artigo
Análise os demonstrativos financeiros abaixo; responda as questões em forma de artigo, no máximo em 60 linhas, e o artigo mais consistente estaremos publicando-o com seu nome no site da Ge.company. Antes de comentar sobre sobre o desempenho financeiro; recomendamos que faça uma introdução sobre o pensamento estratégico da empresa. Além de procurarmos a entender o sobe e desce dos valores das ações na Bolsa de valores; o mais importante é compreender o pensamento estratégico de uma empresa mediante a análise dos indicadores financeiros; apresentamos abaixo os principais demonstrativos financeiros amplamente utilizados em finanças: a) o Balanço Patrimonial, b) a demonstração do resultado do exercícios e; c) o fluxo de caixa pelo método indireto da Petrobrás, com os seus dados históricos desde o ano de 2008. Nosso desafio é que você efetue uma análise dos demonstrativos financeiros da Petrobras e responda as questões logo abaixo. a) Os índices de liquidez estão bons ou não? b) A estrutura de capital é conservadora ou arrojada? c) O giro do processo está melhorando? d) . Os prazos médios de recebimento e pagamento são normais, eles indicam a possibilidade de efetuar captação bancária ao prazo de 30 dias? Quais suas recomendações a respeito do clico operacional? e) Os prazos médios de estocagem são aceitáveis para o setor? Não há excesso de estoques de forma crônica? f) O lucro gerado apresenta um grau de segurança para pagamento do serviço da dívida (juros dos financiamentos)? h). Os dividendos distribuídos satisfarão aos acionistas e promoverão maior valor da empresa? i) A análise geral indica empresa em crescimento e potencial de geração de lucros? j) Os índices estão de acordo com a média do segmento? k) Qual o conceito do NOPAT e sua utilidade na gestão financeira da empresa? Justifique também o modelo do EBITDA l) A rentabilidade natural da empresa o ROI é beneficiado pelo giro ou pela margem; qual a sua leitura sobre o comportamento dos últimos anos? Quais recomendações a respeito. m) A empresa encontra-se preparada para efetuar uma mesclagem na sua estrutura de capital (fontes de financiamento de terceiros) ou seria recomendável efetuar um aporte de capital dos acionista? Se positivo quais são os fatores positivos para a captação bancária; se negative quais suas recomendações de melhoria? n) A rentabilidade do acionista está sendo beneficiada pela estrutura de capital e seu custo de financiamento? Qual a preocupação em relação a proporção do capital de terceiros em relação ao capital próprio? o) Com a queda na lucratividade líquida pode comprometer a RENTABILIDADE DO ACIONISTA? E como o desmembramento do ROE em três estágios pode contribuir em identificar o GIRO; MARGEM LÍQUIDA E ALAVANCAGEM TOTAL do ATIVO; efetue uma análise com recomendações em relação aos períodos. p) Analise o FLUXO DE CAIXA DA PETRO e efetue ponderações a respeito. q) Utilizando a análise fundamentalista emita um parecer a respeito da PETRO. r) O Mercado tem percebido o comportamento da PETRO no valor de suas ações na BOLSA, justifique sua linha de pensamento. Um bom estudo Prof. Alexandre Wander Aproveite a oportunidade em tornar-se conhecido em nossa rede; a triagem de consultas as nossas publicações crescem a cada dia.