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Pensando em aposentar-se? Atue no conselho de administração das empresas

No universo do mercado de trabalho, existe uma equação que frequentemente é colocada e nem sempre solucionada: qual é a vida útil de um executivo? A pergunta não tem uma resposta simples, mas é inegável que a experiência, adquirida com a idade e os anos de profissão, é determinante para qualquer organização. O Brasil tem hoje, aproximadamente, 15 milhões de pessoas com 65 anos ou mais. Segundo estudo do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), 30% da população brasileira, até 2050, será composta por indivíduos com mais de 60 anos. Os números evidenciam a importância cada vez mais essa faixa etária terá cada vez mais cargos diretivos das empresas. Ou seja, a vida útil tende a aumentar no mercado de trabalho. De acordo com a administradora Vera Vasconcellos consultora de carreira sênior da Consultoria Productive, é preciso separar a idade cronológica da profissional de fato. O que significa compreender a experiência adquirida e não somente o acumulo de anos na certidão de nascimento. De uma maneira geral, ter pessoas mais experientes traz um equilíbrio para as decisões. Contrabalança com gente mais impulsiva. O mais velho olha as coisas com um pouco mais de amplitude. Isso é positivo e as empresas já estão vendo dessa forma. Há uma bagagem que só o tempo pode construir e isso deve ser levado em conta”, afirma. Segundo Alexandre Wander consultor financeiro da Gecompany, consultoria e treinamentos de executivos em gestão financeira; o que não pode envelhecer nas empresas é o seu modelo de gestão e não as pessoas; profissionais experientes atualizados pode ser um modelo mais assertivo de gerenciamento. Entretanto o profissional precisa manter-se atualizado e não ter paradigmas de que o modelo do velho gerenciamento poder ser aplicado num mundo sem fronteiras e altamente competitivo. Mara Turolla, diretora de Coaching da Consultoria Career Center, concorda com a colega. “Mais do que falar de idade, é interessante falar de maturidade, é nesses momentos complexos que estamos vivendo nesse cenário econômico global e nacional, além de lidar com esses momentos dentro das empresas. Muitas vezes o emocional sobrepõe o racional, com todo mundo mais tenso e o fato de ter executivos muito jovens que não passaram por essas experiências pode ser um complicador ao enfrentar situações como as atuais”, opina. Um estudo realizado pela consultoria de Recursos Humanos Hays mostrou, inclusive, a preferência de algumas companhias na contratação desse perfil de profissional. Ao todo, 20% das empresas têm escolhido chamar de volta ao trabalho quem já se aposentou ou manter quem tem idade para se aposentar. Desse total, as funções mais procuradas são de cargos técnicos, de diretoria e para a gerência. Outro fator importante é que as empresas já entendem que a faixa etária acima dos 60 anos é responsável por um índice elevado de consumo. Portanto, é importante ter em seus quadros gestores desse mesmo perfil, que entendam o público. Atualmente, segundo o Serviço de Proteção ao Crédito (SPC Brasil), o Brasil já passou do 24 milhões de consumidores acima de 60 anos. Conselho de Administração Um caminho talvez menos conhecido, mas não menos importante, que gestores muito experientes podem seguir é o dos Conselhos de Administração das empresas. Embora não tenha papel executivo, eles são a “visão de longo prazo” das corporações. “Talvez seja o último passo da trajetória corporativa. Para um CEO global de uma grande empresa, o passo seguinte é ir para o Conselho de Administração. É uma alternativa que tem sido frequente”, diz Vera. No entanto, a especialista alerta que ir para o Conselho não significa menos trabalho ou energia. “Eu não gosto da ideia de que o profissional vai ser Conselheiro porque quer calma, perdeu a energia. O Conselheiro pode trabalhar menos horas mas precisa de energia. Muda o contexto, mas precisa estar igualmente motivado”, completa. O administrador Manoel Horácio Francisco da Silva presidiu a Divisão de Papel e Celulose da Cia. Vale do Rio Doce, Vale do Rio Doce Energia, Vale do Rio Doce Navegação (Docenave), Sharp Equipamentos Eletrônicos, Ficap e Matec – Matel Tecnologia de Telecomunicações (Grupo Ericsson). Depois do vasto currículo executivo, encaminhou-se para a etapa dos Conselhos de Administração. Atualmente, é presidente do Conselho de Administração da TIM. “No Conselho se olha mais a função estratégica, de longo prazo. O executivo, por sua vez, está mais preocupado com resultado puro. Por isso, a experiência é importante no Conselho. Alguém que passou a vida toda resolvendo problemas operacionais está mais preparado para entender onde está a empresa e olhar para a frente. Mas a motivação de ajudar a empresa tem que estar sempre presente”, afirma. Whitaker, que participou, entre outros, do Conselho de Administração do IBGC (Instituto Brasileiro de Governança Corporativa), concorda com os colegas. “Os Conselhos são fundamentais. Embora não tenha o poder de execução, os membros únicos que podem apontar direções ao CEO. Ele existe justamente para ser esse equilíbrio entre os desejos da organização e de seus comandantes. Portanto, é um caminho não só recompensador do ponto de vista profissional, mas também necessário para o bom funcionamento de uma empresa. Por isso, o profissional pode se sentir privilegiado ao ingressar em um desses quadros”, explica. Para quem deseja trilhar esse caminho, é preciso ter em vista que, assim como qualquer cargo dentro de uma organização, este também exige preparação e dedicação. Engana-se quem acredita que ser integrante de um conselho exige menor comprometimento, como lembra Manoel Horácio Silva. ““Antes o Conselho de Administração era o amigo do dono. Agora é muito mais profissional. Os Conselhos são independentes do interesse do controlador. É importante ter variedade de talentos, fazer uma mescla. Ter alguém lá dentro que viveu o mercado e queira acrescentar”, afirma. “O mundo corporativo começa a aposentar os executivos em uma faixa entre os 55 e 60 anos, em média. Essas pessoas têm muitos anos úteis e podem contribuir de outras formas, como se preparando em governança para participar de Conselhos. Fazer parte de um Conselho é um caminho que pode ser seguido. Para isso é necessário se preparar

O impacto da incerteza e da tecnologia sobre o capital de giro

Sob condições de certeza em que as vendas, custos, tempo de espera, períodos de pagamento, etc, são conhecidos com certeza, todas as empresas manteriam as mesmas condições mínimas de ativos circulantes. Qualquer quantidade a mais aumentariam a necessidade de financiamentos externos sem um correspondente aumento de lucros, entretanto qualquer redução em quantidade de lucros envolveria pagamentos atrasados para fornecedores e outras fontes de financiamentos devido a uma carência de crédito altamente restritiva. Entretanto, o cenário muda quando a incerteza é introduzida. Agora a empresa necessita de uma quantidade minima de caixa e clientes baseada em recebimentos esperados; estoque em alto giro e também expectativa de tempo de espera dos pedidos e dos processo produtivo em conversão das matérias primas em produtos acabados, e assim por diante um estoque mínimo de segurança, que possibilita a empresa lidar com variações de valores esperados. De forma similar, os níveis de compras e de contas a receber são determinados pelos termos de créditos, e quanto mais rigorosos menores serão os contas a receber para qualquer nível de venda. Com uma politica restritiva de investimentos em ativos circulantes, a empresa manteria estoque mínimos de segurança de caixa e estoques, e teria uma politica de crédito rígida mesmo que isso significasse correr o risco de perder vendas. Uma política magra e seca de investimentos em ativo circulante geralmente oferece o mais alto retorno esperado sobre esse investimento, porém ela carrega o maior nível de risco, entretanto o inverso é verdadeiro sob uma política relaxada. A política moderada fica entre esses dois extremos em termos de risco e retorno esperado. A mudança de tecnologia pode levar a mudanças dramáticas na política ótima de investimento em ativos circulantes. Por exemplo, no caso de uma empresa investir noma nova tecnologia pode reduzir a necessidade de estoques devido a maior agilidade no processo produtivo; exemplificando uma empresa que reduz em 50% o ciclo produtivo o estoque das matérias primas também pode ser reduzido pela metade. Desta forma empresas instalam sistemas de códigos de barra em todos os produtos que são lidos no momento da saída da empresa e a informação mantém um registro do estoque de cada item e automaticamente transmite a necessidade da reposição do produto ao estoque em níveis gerenciáveis e assim o lucro da empresa será maximizado. GERENCIANDO OS COMPONENTES DO CAPITAL DE GIRO O capital de giro consiste em cinco componentes principais: caixa, títulos financeiros, estoques, contas a receber e os prazos dos pagamentos aos fornecedores. Para cada tipo de ativo, as empresas enfrentam uma troca (trade-off) fundamental: os ativos circulantes (isto é o capital de giro) que são necessários para conduzir um negócio, e quanto maior a sua manutenção de ativos circulantes menor o risco de falta; portanto menor o risco operacional da empresa. Porém manter um alto capital de giro tem um alto custo; se os estoques forem altos demais, a empresa terá ativos com zero de retorno, ou até mesmo um retorno negativo caso os custos do armazenamento e o custo do financiamento forem altos demais e assim aumenta a desvantagem de manter estoques excessivos (ou contas a receber ou até mesmo caixa). Portanto existe um desafio ao gerente de logística em manter o mínimo do capital de giro alocado em estoques em uma consistente administração do negócio sem interrupção e empresas com maior nível de incerteza o período de gestão dos estoques devem ser direcionados ao menor tempo possível e daí o gerentes que conduz a empresa ao menor nível de estoque na busca da melhor performance justificam o salários recebidos e seus prêmios de gratificação anuais. As empresas geralmente seguem um ciclo no qual elas compram estoque, promovem adiantamento aos fornecedores, vendem seus produtos recebem dos seus clientes e negociam prazos com seus fornecedores, isto que denominamos de CICLO FINANCEIRO e num padrão normal é que este ciclo financeiro seja próximo aos prazos de financiamentos bancários em termos de vencimentos para a empresa evitar que que chamamos de ciranda financeira negativa (quanto os prazos dos vencimentos dos empréstimos ocorrer a um prazo inferior ao clico financeiro. Uma política correta de capital de giro, consiste e minimizar o tempo entre os desembolsos de caixa para as matérias-primas, o recebimento das vendas, e aumentar os prazos de pagamentos aos fornecedores. CONCEITOS DE CAPITAL DE GIRO ZERO À primeira vista, pode parecer que a administração do capital de giro não é tão importante quanto o orçamento de capital, as políticas de dividendos e outras decisões que determinam a direção de longo prazo de uma empresa. Entretanto, no mundo atual de competição global intensa, a administração do capital de giro está recebendo cada vez mais atenção de gestores que buscam a mais alta eficiência empresarial. De fato, o objetivo de muitas empresas líderes hoje em dia – incluindo a AMBEV, NATURA, RENNER, é a administração do capital de giro. Os proponentes do conceito de capital de giro zero afirmam que o movimento nesta direção a esse objetivo não somente gera caixa como também acelera a produção e ajuda a empresa em fazer entregas mais rápidas e a operar com maior eficiência e principalmente a saírem da dívidas onerosas (endividamento bancário e atrasos nos pagamentos do impostos). O conceito tem sua própria definição de capital de giro: Estoques (+) contas a receber (-) contas a pagar. O raciocínio é básico que os estoques devem ser financiados pelos fornecedores e que o contas a receber são os elementos chaves na efetivação das vendas (um estoque de 30 dias para suprir as vendas mensais). Reduzir o capital de giro e, portanto aumentar o giro tem dois principais benefícios financeiros. Primeiro, para cada real liberado pela redução de estoques ou contas a receber, ou então pelo aumento do contas a pagar, resulta em uma contribuição ao FLUXO DE CAIXA Como todo capital, os fundos investidos em capital de giro têm um custo em dinheiro, assim, a redução da quantia de capital de giro rende economias permanentes em custo de capital. Em adição aos benefícios financeiros, reduzir capital de

TIM: ANÁLISE FUNDAMENTALISTA ATÉ SETEMBRO 2016

A TIM Participações é uma holding que presta serviços de telecomunicações em todo o Brasil através da TIM Celular e da Intelig. As operações da empresa no Brasil foram iniciadas em 1998 e, em 2002, a companhia tornou-se a primeira operadora móvel com presença em todos os Estados. A TIM atua como operadora de serviços de telefonia móvel, fixa, longa distância e transmissão de dados. A cobertura GSM da empresa alcança 95% da população do país, enquanto a rede 3G esta ao alcance de 78%. Em 2011 a TIM Celular adquiriu 100% da Eletropaulo Telecomunicações Ltda. e 98,3% da AES Communications Rio de Janeiro S.A., acrescentando uma rede de fibra ótica com mais de 5,5 mil quilômetros em 21 cidades das regiões metropolitanas do Rio de Janeiro e de São Paulo. Atualmente, as ações da empresa são listadas em Nova Iorque e na Bovespa. Nota: Neste trabalho estritamente acadêmico, procuramos a partir dos demonstrativos financeiros publicados pela empresa aos órgãos regulamentadores do mercado de capitais (CVM) em efetuar uma análise fundamentalista utilizando indicadores da gestão financeira e econômica; no sentido de testar a aplicabilidade dos indicadores de finanças amplamente difundidos por autores de renomes nacionais e mundiais na análise do desempenho empresarial; permitindo assim, julgamentos sobre o aspecto estritamente financeira e que agregado ao planejamento estratégico poderá contribuir para análise em diversos sentidos. Também reconhecemos que o desempenho futuro é reflexo de uma sólida construção apresentada no desempenho histórico. Estudo em elaboração.

KLABIN: Análise Fundamentalista 2008 até 1 TRI 2020

A Klabin é a maior produtora e exportadora de papéis do Brasil, liderando os mercados de papéis e cartões para embalagens, embalagens de papel ondulado, sacos industriais e madeira em toras para serrarias e laminadoras. A empresa tem capacidade produtiva de 1,9 milhão de toneladas de papéis destinadas à venda no mercado interno, conversão em embalagens de papel e à exportação para mais de 60 países. A companhia é estruturada nas unidades de negócios Florestal, Papéis e Conversão, tendo 15 fábricas no Brasil e uma na Argentina. Nota: Neste trabalho estritamente acadêmico, procuramos a partir dos demonstrativos financeiros publicados pela empresa aos órgãos regulamentadores do mercado de capitais (CVM) em efetuar uma análise fundamentalista utilizando indicadores da gestão financeira e econômica; no sentido de testar a aplicabilidade dos indicadores de finanças amplamente difundidos por autores de renomes nacionais e mundiais na análise do desempenho empresarial; permitindo assim, julgamentos sobre o aspecto estritamente financeira e que agregado ao planejamento estratégico poderá contribuir para análise em diversos sentidos. Também reconhecemos que o desempenho futuro é reflexo de uma sólida construção apresentada no desempenho histórico. Um bom estudo Prof. Alexandre Wander ANÁLISE FUNDAMENTALISTA – INVESTINDO NA BOLSA COM SEGURANÇA – 100% ON LINE

CIELO: ANÁLISE FUNDAMENTALISTA ATÉ SETEMBRO 2016

CIELO surgiu em 1995 quando uma série de grandes bancos e a Visa Internacional se uniram para criar a Companhia Brasileira de Meio de Pagamentos que veio a se transformar na Cielo ao final de 2009. A proposta da companhia era centralizar a rede de relacionamento com afiliados em todo o Brasil reduzindo custos e otimizando a margem. Atualmente, a companhia opera as bandeiras Visa, Mastercard, American Express, Diners Club Internationa, JCB (Japan Credit Bureau), Elo e bandeiras de menor circulação. A empresa tem presença internacional e participação em diversas empresas que atuam na cadeia de processamento de pagamentos. Nota: Neste trabalho estritamente acadêmico, procuramos a partir dos demonstrativos financeiros publicados pela empresa aos órgãos regulamentadores do mercado de capitais (CVM) em efetuar uma análise fundamentalista utilizando indicadores da gestão financeira e econômica; no sentido de testar a aplicabilidade dos indicadores de finanças amplamente difundidos por autores de renomes nacionais e mundiais na análise do desempenho empresarial; permitindo assim, julgamentos sobre o aspecto estritamente financeira e que agregado ao planejamento estratégico poderá contribuir para análise em diversos sentidos. Também reconhecemos que o desempenho futuro é reflexo de uma sólida construção apresentada no desempenho histórico. Estudo em elaboração.

Economática: Ações com valorização acima de 100% em 2016 – Siderurgia é destaque com 5 representantes

Economatica lista as ações que no ano de 2016 até o dia 23 de dezembro registram valorização superior a 100%. Para fazer parte da amostra a ação tem que ter movimento mínimo de R$ 1 milhão em média por dia no ano de 2016. No mercado até o dia 23 de dezembro de 2016 134 ações registram volume financeiro médio diário superior a R$ 1 milhão, das quais 16 ações valorizaram mais de 100% no período. A ação com maior valorização é o da Magazine Luiza ON (MGLU3) com 499,43% de ganhos. A ação no ano de 2015 teve queda de -70,46% e no acumulado de 31 de dezembro de 2014 até dia 23 de dezembro de 2016 registra valorização de 77,09%. A ação movimentou no ano de 2016 R$ 7,47 milhões em média por dia até o dia 23 de dezembro. O papel fechou no dia 23 de dezembro de 2016 em R$ 105,80, sendo que o valor máximo atingido pelo papel desde 01 de janeiro de 2015 foi de R$ 107,0, ou seja, o papel se encontra a 98,9% do preço máximo do período. Entre as 16 ações com valorização superior a 100% em 2016 até o dia 23 de dezembro temos cinco representantes do setor de Siderurgia, sendo que a ação da Gerdau Metalúrgica PN (GOAU4) tem o melhor desempenho com valorização de 176,23% até o dia 23 de dezembro de 2016. No acumulado de 31 de dezembro de 2014 até dezembro de 2016 o papel ainda tem perda de -58,76%. Em 2016 até o dia 23 de dezembro o índice Ibovespa tem valorização de 33,65% e o CDI de 13,71%. Confira abaixo a lista das 16 ações com valorização superior a 100% em 2016 até o dia 23 de dezembro. Nosso comentário: (Prof. Alexandre Wander) Em relação ao desempenho da Magazine Luiza; consulte a ANÁLISE FUNDAMENTALISTA ATÉ 30/09/2016 da empresa e também o comunicado da diretoria da empresa submetida a CVM que consta no nosso site.

CYRELA: ANÁLISE FUNDAMENTALISTA ATÉ SETEMBRO 2016

A Cyrela é uma das maiores incorporadoras do país e tem mais de 50 anos de história. A companhia atua na incorporação, construção, venda e prestação de serviços, abrangendo toda a cadeia da construção civil. O foco da empresa é voltado para segmento de renda média, média-alta e luxo. A Cyrela controla ainda a Living que atua no segmento super econômico. Atualmente, a empresa está presente em 16 estados brasileiros. Nota: Neste trabalho estritamente acadêmico, procuramos a partir dos demonstrativos financeiros publicados pela empresa aos órgãos regulamentadores do mercado de capitais (CVM) em efetuar uma análise fundamentalista utilizando indicadores da gestão financeira e econômica; no sentido de testar a aplicabilidade dos indicadores de finanças amplamente difundidos por autores de renomes nacionais e mundiais na análise do desempenho empresarial; permitindo assim, julgamentos sobre o aspecto estritamente financeira e que agregado ao planejamento estratégico poderá contribuir para análise em diversos sentidos. Também reconhecemos que o desempenho futuro é reflexo de uma sólida construção apresentada no desempenho histórico. Estudo em elaboração. Prof. Alexandre Wander

JBS: ANALISE FUNDAMENTALISTA ATÉ SETEMBRO 2016

A JBS tem mais de sessenta anos de história e se consolidou como o maior produtor de proteínas do mundo. A empresa atua no processamento de bois, porcos, carneiros e aves além de ter presença no processamento de couro. Em função dos resíduos naturais de sua operação, a empresa pode comercializar produtos de higiene e limpeza, colágeno e biodiesel. Atualmente, a JBS tem mais de 200 unidades de produção no mundo que são operadas pelos mais de 230 mil colaboradores da companhia. Nota: Neste trabalho estritamente acadêmico, procuramos a partir dos demonstrativos financeiros publicados pela empresa aos órgãos regulamentadores do mercado de capitais (CVM) em efetuar uma análise fundamentalista utilizando indicadores da gestão financeira e econômica; no sentido de testar a aplicabilidade dos indicadores de finanças amplamente difundidos por autores de renomes nacionais e mundiais na análise do desempenho empresarial; permitindo assim, julgamentos sobre o aspecto estritamente financeira e que agregado ao planejamento estratégico poderá contribuir para análise em diversos sentidos. Também reconhecemos que o desempenho futuro é reflexo de uma sólida construção apresentada no desempenho histórico. Estudo em elaboração. Prof. Alexandre Wander